Devant le succès du Technicolor, la RKO confia à Frank Borzage la réalisation de ce magnifique film d'aventures. Enchanté par la fresque, le public américain lui fit un triomphe.

A la suite d'une tempête, le vaisseau commandé par le Hollandais Laurent Van Horn fait naufrage sur les côtes de Carthagène. Or le gouverneur espagnol Don Juan, sous un faux prétexte, réduit en esclavage les hommes d'équipage et condamne à mort le capitaine.
Ayant réussi à s'échapper, Van Horn, dorénavant surnommé Barracuda, se venge en attaquant les navires du gouverneur et surtout en capturant sa fiancée Franciska...